Cautela De Los Inversores En Macao

Las acciones de los operadores de casinos en Macao, el mercado de juego más grande del mundo, perdieron más de un tercio de su valor: unos U$S 52.000 millones desde mayo. Sus valoraciones, en términos de valor de la empresa y las ganancias esperadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, están cerca de los niveles registrados durante la campaña anticorrupción lanzada por el gobierno de China que alejó a los grandes apostadores de la ciudad. En ese período los ingresos por el juego en la ex colonia portuguesa cayeron por 26 meses consecutivos, desde 2014 hasta 2016.

Pero las cosas no están tan mal esta vez. Los ingresos brutos por el juego de la ciudad-estado aumentaron un 16% este año. Aún así, ese crecimiento fue lento. Los ingresos crecieron 2,8% en septiembre, la tasa más lenta en dos años y muy por debajo de las expectativas, incluso después de haber tenido en cuenta el cierre de un casino sin precedentes durante 33 horas a causa de un tifón. Más preocupante es que los grandes apostadores, un gran impulsor del crecimiento el año pasado, apostaron menos. Sus niveles de juego a menudo se correlacionan con la economía de China, que se enfrió. Morgan Stanley no espera para el año entrantre un crecimiento para los ingresos del sector VIP.

La buena noticia es que el mercado masivo de apuestas se recuperó. El total de visitas de China continental durante la Semana Dorada, un feriado de siete días en la parte continental a principios de este mes, aumentó un 14% respecto al año anterior. La nueva infraestructura, incluido un
puente que conecta Macao con Hong Kong y la ciudad continental de Zhuhai de pronta inauguración, podría atraer a más turistas a la capital mundial del juego. Sin embargo, es probable que gasten menos en los casinos que sus compatriotas de alto nivel, mientras que el depreciación del yuan también podría perjudicar su deseo de apostar.

El impacto neto es que las estimaciones de los analistas que hablan de un crecimiento del 11% en el Ebitda de los operadores de casinos el próximo año, podrían ser demasiado optimistas. Hay otro comodín importante que puede alejar a los inversores de las acciones de Macao: dos de las seis licencias de casino se renovarán en 2020, mientras que las otras cuatro expirarán en 2022. Dadas las tensiones entre China y los EE.UU., Beijing puede usar la renovación de licencias de operadores estadounidenses, como Sands China y Wynn Macau, por ejemplo, como fichas de negociación. El gobierno no puede rescindir sus licencias, pero podría imponerles condiciones más costosas.


 

 

Fuente:www.wsj.com

 

 


 

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